1946年的上海，拳擊場內，中國拳擊手陳阿鐵與美國黑人拳王菲利蒲正在激烈搏鬥。在臺下觀看比賽的拳擊場老板王曼雲臉上不時露出一線冷笑。前六回合阿鐵屢占上風，到了第七回合，阿鐵突然動作遲緩下來，終於被菲利蒲擊倒。回家後不久，口吐鮮血而死。陳阿鐵的哥哥--鐵匠出身的陳阿鋼為了替弟弟報仇，決定參加拳擊，並同老板王曼雲訂了合同。他在號稱遠東毒蛇的上海老拳手孫標的指導下，苦練拳功，拳術進步很快。正直的孫教練教育阿鋼，不要把比賽的對手當仇人，而是要讓中國人在拳臺上站起來。陳阿鋼在一個偶然的機會看到王曼雲的女兒楊珊被美國兵調戲，痛打了美國兵救出了楊珊。從此楊珊竟愛上了阿鋼，並一直陪著他訓練，還答應支持他戰勝菲利蒲，然後遠走他鄉。陳阿鋼的妻子紗廠女工惠芬知道丈夫和楊小姐的關係後，忍受著感情上的痛苦。楊珊知道陳阿鋼深深愛著自己的妻子時，打消了追求阿鋼的念頭。原來拳場老板王曼雲是個日本女人，原名秋子。"九·一八"事變後，丈夫在中國經商為日本侵略者效力，被中國人打死。她要報仇，在鐘興的幫助下，到上海合夥辦企業，她當了拳擊場老板。她以殘害中國人為快樂，逼死了大華紗廠經理劉金海一家，又以宴請為名，在湯裡放下毒藥，讓中國拳擊手陳阿鐵喝下，致使陳阿鐵在比賽中失利並中毒身亡。這次，陳阿鋼與菲利蒲比賽，她又想用同樣的辦法害死阿鋼。她每作成一筆交易，就得到一枚寶石戒指，那鮮紅的寶石顏色就像是用中國人的鮮血染紅的。她的陰謀被女兒楊珊發現後，告訴了陳阿鋼。第二天比賽時，阿鋼戰勝了菲利蒲，為中國人爭了氣。楊珊痛恨母親的殘酷行為，不辭而別，隻身回到日本。王曼雲在失掉女兒之後，絕望地喝下了自己炮制的毒藥。
